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IPO新政重构打新逻辑机构未一哄而上

发布时间:2021-01-08 01:44:05 阅读: 来源:发冠厂家

官兵/漫画  证券时报记者 曹攀峰

随着首发(IPO)新政策的施行,A股一、二级市场的运行逻辑正在起变化,不少询价机构近期整装重回“打新”市场,对实际参与询价却持谨慎观望态度。

证券时报记者获悉,A股发行市场本周就上演“三老三新”的对决,即3家公司按老规则发行,3家公司按新规则发行。其中按新规发行的公司之间受到询价机构的“待遇”也是差异明显,显示机构投资者“打新”已趋于理性,并不会因为规则的改变就一哄而上。

新规则下发行“冷暖”不一

4月28日,证监会颁布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》,并于公布之日起施行。

据了解,近期是新旧规则同时发行新股的时段。据Wind数据统计,本周共有6家公司进入初步询价阶段,同大股份(300321)、博晖创新(300318)和麦捷科技(300319)3家公司成为按旧规则发行的最后一批企业,而浙江美大(002677)、顺威股份(002676)和东诚生化(002675)3家公司则成为按新规则发行的首批公司。

据悉,为避免重蹈海达股份(300320)因询价机构不足而中止发行的覆辙,按旧规则发行的同大股份、博晖创新和麦捷科技的主承销商均在发行前做了充分准备,其中同大股份最终获得30多家机构的有效询价。

此前多数市场人士认为,在IPO新规则下,询价机构将会积极参与新股发行。但事实上,IPO新规下不同公司的发行还是遭遇了不同的境况。

比如,昨日由民生证券承销的东诚生化到了初步询价截止日。证券时报记者获悉,东诚生化共获得30多家询价机构的捧场,显然机构热情并不是非常高涨。相比之下,5月9日结束询价的浙江美大则受到70多家机构的青睐。

“这反映了目前投资者参与询价已趋于理性,并不会因为IPO规则改变就一哄而上。询价机构会根据不同公司和行业情况,并结合市场行情进行选择。事实上,IPO规则改变后,不少询价机构均持谨慎态度,都在观望首批3家公司在新规则下的发行和交易情况。”北方某券商投行部人士透露。

机构重构打新逻辑

在今年IPO改革的一系列新政下,去年底决定暂停参与新股询价的华宝兴业基金于5月3日对外宣布重启新股询价。而在华宝兴业基金之后宣布暂停新股询价的另一家基金公司信达澳银基金也表示将考虑恢复打新。

整体上,从本周按新规则发行的前述3家公司的询价情况来看,机构参与打新的热情有所回升。

“在此之前,我们是基本不考虑参与新股询价了。现在,新股发行改革解除网下配售3个月的锁定期,将能增加机构资金的流动性和使用效率,并且假如我们对某些投资有所误判,也可及早出局。因此我们目前也在尝试参与新股询价,但报价比较谨慎。”南方某券商资产管理投资经理透露,近期该公司资产管理部门参与了浙江美大的询价,给出的报价要低于普遍认同的市场价近17%。

“我们也在积极关注新股发行改革的影响,但目前还没打算参与询价。”北方某券商资产管理负责人则表示,“我个人理解,监管层此次新股发行改革的用意,就是要抑制新股发行"三高"现象;而从改革组合拳看,监管层鼓励机构参与询价,但不鼓励机构在新股上市初期买入。”

按照新规则,新股网下机构配售比例由20%提升至50%,同时由于中小板和创业板股票目前实行按比例配售的摇号制,单个机构获配的比例也将水涨船高。“取消了网下配售锁定期,只要机构觉得有浮盈空间,就必然会积极卖出。”上述北方券商资产管理负责人认为,但在机构积极卖出的同时,其他机构将无法大举买入。

今年3月8日,沪深交易所分别发布对新股上市首日交易的相关规定。其中,上交所发布的《关于加强新股上市初期交易监管的通知》就规定了数条重点监控的异常交易行为,其中第一条是在上市后的10个交易日内,“同一个账户或同一个控制人控制的多个账户,单日累计买入数量超过新股实际上市流通量1%。的”。

上述北方券商资产管理负责人继续表示,“如果说上市公司发行5000万股,那就意味着单个机构只能买入5万股,所以拥有大额资金且较为正规的机构根本无法参与其中。因此在IPO新规下,新股上市初期可能演变成获得配售的机构与私募、散户的交易,新股将很难再现恶炒现象”。

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